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上期所就石油沥青期货征求意见3股望受益奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 05:51:31

上期所就石油沥青期货征求意见 3股望受益

上期所6日消息,为进一步完善石油沥青期货交易规则,增进市场功能发挥,现将《上海期货交易所石油沥青期货标准合约》草案、《上海期货交易所风险控制管理办法》修订草案、《上海期货交易所石油沥青交割实施细则(试行)》草案的征求意见稿予以公布,欢迎业界有关方面提出宝贵的意见和建议。

据大众数字报报道,上海期货交易所有关人士表示,沥青期货研究准备工作已长达6年,期间一直在全面研究能源系列产品,包括原油、成品油、石油沥青等,为完全能源系列产品做好基础市场调研和准备工作。

同时,自去年年底证监会批复石油沥青期货立项申请以后,上交所就已启动上市前的准备工作。

根据合约设计规定,石油沥青期货合约的交易单位为10吨/手,最小变动价位为1元/吨,最大波幅为正负3%,最低交易保证金为合约价值的4%,交割单位为每仓单10吨,交割以每仓单的整倍数进行。

这意味着,沥青期货将成为又一个偏小的合约品种。以目前沥青价格大约4800元/吨左右粗略估算,一手沥青期货的保证金大约在4500元到5000 元左右。“这不仅有助于增强品种活跃度,而且利于形成市场投资主体的多样化。特别对于沥青市场垄断程度较高的品种而言,小合约可以引入更多参与者,一定程度上改良市场参与者格局。”吴朝清表示。

分析认为,全国龙头潜质的宝利沥青和传统中西部区域龙头的国创高新值得关注。另外,相干的概念股还包括路翔股分 .

沥青是一种棕黑色有机胶凝状物资,包括煤焦油沥青、石油沥青、页岩沥青和天然沥青等4类,主要用作基础建设材料、原料和燃料,运用范围包括交通运输(道路、铁路、航空等)、建筑业、农业、水利工程、工业(采掘业、制造业)、民用等各部门。

宝利沥青:资产周转效力提升ROE

财务费用大增和毛利率下落拉低利润增速。纵观全年,营业收入增长的主要来源是湖南地区的定单,2012年共完成了湖南6 条高速公路的沥青供应,构成销售收入12 亿,占营业总收入的55%。净利润增长低于营业收入,主要是由于1)财务费用大幅上升。财务费用从2011 年的732 万上升至4282 万。行业性质决定公司对上下游的议价能力不高,定单规模的扩大必定伴随着对资金量要求的提高,银行借款上升致使财务费用增加。2)毛利率下落,SBS 改性沥青从2011 年的14.69%下降至13.02%,道路石油沥青从12.25%下降至6.87%。其中SBS 改性沥青毛利率下降的一部分原因是拜托加工致使。

ROE和经营性现金流明显好于去年,经营质量提高。1)全面摊薄ROE 从2011 年的5.73%上升至8.43%,主要得益于资产周转效力的提高,从2011 年的0.86 次上升至1.51 次,存货周转天数从2011 年的34天下降至13 天。2)每股经营性现金流为0.65 元,实现正流入(2011 年为-2.13 元),主要因为公司着力加强应收账款的催收工作,报告期内实现收入大幅增长而应收账款余额基本持平。

2013看点:现在公司在中西部地区共有5 个子公司:陕西、湖南、四川、新疆和(的改性沥青生产基地尚在建设中),四川和新疆都是2012 年新建成的生产基地,除四川外,新疆或将成为2013 年改性沥青业务增长的另一个主要来源。根据计划,2013 年,新疆计划安排交通固定资产投资计划350 亿元至400 亿元,完成5 条高速公路建设;四川高速路通车总里程将突破5000 千米。总体上,“十二5”期间西部地区的需求仍将保持在较高水平,公司在西部地区的布局基本已完成,将成为城镇化和西部大开发的受益者。

盈利预测和投资建议:由于毛利率下降,出于审慎性原则,我们对2013/2014 年盈利预测进行了调剂,调剂后的净利润分别为1.18 亿、1.37 亿,折合EPS 0.37 元、0.43 元,同比增长22%、17%,保持“增持”评级。

风险:应收账款没法及时收回;宏观经济下滑导致的交通基建需求萎缩;定单和项目履行低于预期;原油价格上涨致使原材料本钱上升。(齐鲁证券)

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