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商业零售价格走高拉动5月增速荐6股

发布时间:2019-08-16 17:05:28

商业零售:价格走高拉动5月增速 荐6股 2014-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

5月50家销售额增长1.7%,较4月环比增长8.7%,回暖明显14年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%,增速同比下降8.9pp,但环比快速回升8.7pp。零售回暖原因有三:1)黄金高基数较4月大幅缓和,对整体冲击减弱;2)密集假日促销促进消费; )价格指数走高促进食品、日用品增速走强。

5月金银珠宝增速降幅趋缓,预计高基数影响将持续至8月5月金银珠宝销售额同比下降17.1%,增速同比下降46.4pp,但较4月环比回升 1.1pp。1 年黄金4月全年高点(同比增长105.1%,之后到8月前在 0%中枢)已过,预计今年8月前金银珠宝同比增速在-20%-0%之间。

节庆密集拉动消费,价格指数走高促进增长5月食品、服装、化妆品、日用品销售额分别同比增长6.7%、5.2%、9.0%、1 .7%,环比分别改善2.5pp、 .9pp、15.9pp、8.4pp,同比分别增长-5.5pp、2.2pp、-1.6pp、 .9pp,服装、化妆品、日用品改善明显。一方面,商场充分利用劳动节、母亲节、端午节、儿童节展开全月营销活动,节日食品、服装等都取得不错的增长;另一方面,5月CPI大幅环比增长0.7pp至2.5%,食品、消费品类CPI更是分别大幅环比上涨1.8pp、1.0pp至4.1%、2.4%,有力保障食品、日用品等品类的稳健走强。但是,家电仅同比增长2.9%,同比、环比分别下降0. pp、6.6pp,家电持续近一年的高增长很可能因地产产业链景气下行而濒临结束。

行业展望与投资建议:基数影响接近尾声,下半年零售将缓慢恢复随着黄金基数最高点已过,三公消费控制基数接近尾声,预计从7月份开始零售指数开始有较为明显的改善,50家将恢复到大个位数增长区间,社零也将有1- pp的上升空间。继续推荐产业资本增持预期强、估值低、业绩平稳的银座股份,估值低、国企改革预期强烈的重庆百货和王府井,国企改革弹性组合鄂武商、广百股份、北京城乡和品牌消费中的化妆品行业龙头上海家化。

风险提示终端零售大幅下挫、国企改革进度不达预期。

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